Précédent : Collaboration avec EDF-Chatou Remonter : Contrats industriels (nationaux, européens et Suivant : Actions régionales, nationales et internationales
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Participants : Claire Gauthier, Nathalie Pistre.
Mots clés : risque de crédit, choix optimal de niveau de risque, endogénéisation de la valeur de la firme .
La théorie existante sur le risque de crédit contient deux grands types de modèles : les modèles optionnels et les modèles à sauts. Les premiers considèrent que la faillite se déclenche quand la valeur des actifs de la firme atteint (progressivement) un certain seuil exogène ou endogène, les autres voient au contraire le défaut comme un événement soudain qui crée une discontinuité dans la dynamique du prix d'une obligation. La valeur des actifs de la firme se place comme variable centrale de l'étude du risque de crédit. Le but de nos recherches est d'analyser le choix de la volatilité (et donc de risque) de la valeur des actifs de la firme fait par les actionnaires et de mesurer l'impact du choix de cette volatilité sur le coût d'endettement de la firme, le tout en considérant la valeur des actifs de la firme comme une variable endogène alors que les modèles précédemment cités la supposent exogène. Actuellement, nous sommes parvenus, dans le cadre d'un modèle binomial, à exhiber le niveau de volatilité qui maximise les capitaux propres de la firme.